“一带一路”钱从哪里来？

作者：赵可金 凤凰国际智库高级研究员、清华大学当代院副教授，兼任教育部区域国别研究基地专家委员会委员、中国高校国际政治学会常务理事、中国人民争取和平与裁军协会理事，2012年入选教育部新世纪人才，2015年入选北京市四个一批人才。

在全球资本和金融市场日益一体化的时代，资金的流动也遵循市场规律，全球资金大规模资金流动总是本着趋利避害的原则从高风险低收益的地区和行业流向低风险高收益的地区和行业。2008年以来，由于欧美爆发金融危机和债务危机，且美联储实行多轮量化宽松政策，导致资金大规模流向新兴经济体国家，带来对新兴经济体国家通货膨胀的巨大压力。2013年以来，随着美国经济复苏趋势的呈现和美联储退出量化宽松政策，资金开始重新向发达经济体回流。根据国际金融协会（IIF）发布的数据显示，2014年从新兴市场流出的跨境资本在1万亿美元左右，特别是受美元升值以及加息预期影响，新兴经济体资本外流趋势进一步加强。同时，随着国际油价暴跌和“石油美元”的大幅缩水，新兴市场能源出口国对全球市场的撤资也十分明显。根据IIF的报告，新兴市场能源出口国2014年在全球市场的净撤资额高达80亿美元，这是18年来首次净撤资。2015年，中国股市动荡和欧美金融市场的再次动荡，对全球资金流向制造了新的变数，尤其是美国经济增长超过3%的预期可能会成为资金流向青睐之地。

在这样的资本流动形势下，如何令国际资本对“一带一路”沿线国家产生兴趣的确是一个非常困难的问题。近年来，人们在实践中所探索出来的BOT、TOT、PPP等多种项目融资模式都仅仅是解决资金融通的技术问题，它可以解决某一两个重大项目的融资问题，却不足以解决“一带一路”的整体资金融通问题。毫无疑问，受复杂的地缘政治经济竞争影响，在欧美发达国家资本整体不看好发展中国家和“一带一路”前景的情况下，要想吸引更多欧美资金进入“一带一路”沿线国家并非易事。尽管有很多方式可以从全球金融市场获得部分资金，但“一带一路”归根到底还是依靠沿线国家共同努力，致力于构建完善的融资平台和金融体系。

具体来说，主要着眼于建设四个体系：一是货币稳定体系。要重视共同货币市场建设，扩大沿线国家双边本币互换、结算的范围和规模，支持在条件满足的情况下加快货币离岸中心建设，不断延伸本币在共同货币市场上的辐射空间，增强货币的竞争力。同时，要加快推进金融市场改革，对内实行金融逐步放开，盘活资本市场，依靠资本、货币、投资形成良性循环来巩固货币稳定的基础。二是投融资体系。在现有的多国商业银行和以世界银行、国际货币基金、亚洲开发银行等国际融资平台基础上，需要新建若干新融资平台，比如中国倡导并积极参与的亚洲基础设施投资银行、金砖国家开发银行、上海合作组织融资机构和丝路基金等，中国-东盟银行联合体、上合组织银行联合体等也可以采取银团贷款、银行授信等方式开展多边金融合作，为“一带一路”提供融资服务。还可以支持“一带一路”沿线国家政府和信用等级较高的企业以及金融机构在相关国家发行债券，为沿线国家的“一带一路”建设筹集所需资金。三是信用体系。从沿线国家的实际情况出发，加强征信管理部门、征信机构和评级机构之间的跨境交流合作，在资信调查、资产调查、市场调查、资信评级、信用担保、信用保险、风险抵押、商账追收、信用管理资信和票据电话咨询等领域，支持信用行业和产业的发展，以强大的社会信用体系支持“一带一路”重点项目建设。四是监管体系。要加强金融监管的跨国合作，推动签署双边监管合作备忘录，逐步在区域内建立高效监管协调机制。同时，要完善风险应对和危机处置制度安排，构建区域性金融风险预警系统，形成应对跨境风险和危机处置的交流合作机制。

当然，作为“一带一路”重要的倡议方，中国庞大的经济体规模决定了人民币要在“一带一路”资金融通扮演更加积极有为的角色。要通过金融系统化逐步实现人民币覆盖“一带一路”沿线国家，为沿线国家各方面的互联互通提供货币流通的保障。然而，人民币国际化是一个十分复杂的过程，也非常敏感，因为人民币国际化涉及到国际货币体系改革问题，它从根本上是一个政治问题，特别是涉及到人民币和美元、欧元以及各国货币的关系问题。如果处置不当，可能会引发“一带一路”沿线国家的误解和猜忌，反而不利于“一带一路”建设工作的推进。因此，推进人民币国际化要着眼于细水长流，长远打算，循序渐进。特别是在互联网革命日新月异的今天，人民币国际化面临着传统金融形态和新兴金融形态并行发展的问题，如何整合两者金融资源，实现金融资源的优化配置，是金融系统化的新课题。目前，中国互联网金融发展迅猛，以中国银联和支付宝为领军的中国互联网金融企业近年来已经在“一带一路”沿线国家迈出了重要步伐，中国游客在境外使用中国银联刷卡消费已经成为时尚。因此，人民币国际化要求将传统行业、传统金融和互联网金融整合起来，纳入到“一带一路”的整体规划，以“互联网+”为指导，营造一个更加畅通、更加便捷和更为保险的金融支持系统，为推进“一带一路”的合作深化提供强大的金融服务支撑。

（此研究成果将以连载形式发布，敬请持续关注）